本报告为国信证券2026年10月互联网行业投资策略。9月恒生科技指数单月下跌6.7%，纳斯达克互联网指数下跌2.4%，板块多数股票表现分化，估值整体处于历史中低分位点。人工智能领域全球密集迭代，谷歌、OpenAI、Anthropic、Meta等持续推出新模型与智能体，国内腾讯、阿里、字节等亦加速大模型升级；行业政策方面强调人工智能产业支持与安全治理并进。10月投资策略认为，当前AI投资已进入需求验证期，模型智能超过普通人需求上限及企业部署速度，数据中心建设受电力和蓝领劳工限制，市场更加关注下游真实需求及端侧场景下沉，建议关注业绩高景气及有望打开新场景的公司，如阿里巴巴-W、爱芯元智等。