📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告深入分析了全球智能割草机器人行业，指出该赛道处于高成长阶段，渗透率提升空间广阔。行业正经历从燃油向锂电、从埋线式向无边界智能导航的技术迭代，中国品牌凭借技术代差、产业链优势及跨境渠道红利，正快速抢占欧美传统品牌市场份额。
行业主线：
- 技术路径升级：定位技术由埋线式向 RTK、视觉及 3D 激光雷达迭代，多传感器融合成为未来趋势，显著提升了复杂环境下的作业能力。
- 市场空间广阔：智能割草机器人正逐步替代手推式和骑乘式产品，北美市场渗透率较低（约 3%），具备极强成长性。
- 竞争格局重塑：中国新兴国牌（如九号公司、科沃斯等）通过亚马逊等渠道切入，打破了富世华等传统外资巨头的垄断。
关键变化与分歧：
- 欧盟反倾销影响：欧盟启动反倾销调查，预计将通过抬高准入门槛出清低端中小厂商，促使市场份额向具备技术和海外产能布局的头部厂商集中。
- 技术红利兑现：行业目前处于类似扫地机器人早期的技术红利期，避障导航的升级将直接驱动渗透率快速提升。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备 RTK/激光雷达技术领先优势、拥有强品牌力且已在海外（如越南）布局产能的头部国牌厂商。
- 核心风险：海外贸易摩擦加剧及反倾销税率超预期；行业竞争加剧导致利润承压；汇率波动影响价格竞争力。