券商板块2026年8月回顾及9月前瞻

本报告对2026年8月券商板块行情及核心经营要素进行回顾，并对9月业绩进行前瞻。8月券商指数一度破位下行但月末强势拉回，中信证券二级行业指数全月上涨0.09%，跑输沪深300指数0.71个百分点，板块平均P/B震荡区间下移至1.227-1.282倍。经营要素方面，8月权益自营环比明显改善，固收自营小幅下滑；日均股票成交量环比下降16.5%，经纪业务景气度回落；两融余额呈现韧性；股权融资规模明显下滑，债权融资环比回升。展望9月，预计上市券商整体经营业绩环比将再度回落，其中权益自营受市场震荡走弱影响将出现回落，固收自营小幅增长，经纪与投行业务景气度延续偏弱。维持券商板块“同步大市”评级，认为四季度板块估值持续走弱空间有限，建议关注龙头类上市券商A+H股及具备差异化竞争优势的中小上市券商。