中信建投：医疗器械行业周报

本周医疗器械板块市场表现多与个股事件性催化有关，AI4S概念相关标的表现较好。短期来看，建议把握2026年业绩改善个股的业绩和估值修复机会，高值耗材和IVD板块集采或降价影响将于下半年逐步出清，多家细分赛道龙头将于2026年迎来加速增长，同时建议关注手术机器人、脑机接口等新科技方向。长期来看，医疗器械板块投资机会来自创新、出海和并购整合，估值正在重构。各细分赛道中，高值耗材电生理和消化介入等赛道有望迎来经营拐点；IVD板块业绩承压但相比2025年有望改善，检验立项指南政策发布将推动价格调整；医疗器械上游企业在新业务和新订单驱动下有望加速增长；医疗设备招标景气度受政策影响有所好转；低值耗材和家用医疗器械延续平稳增长。风险提示包括行业政策风险、研发不及预期风险、审批不及预期风险、宏观环境波动风险以及中东地缘政治风险。