货币财政一揽子政策点评：政策加码的开始

本文分析了 9 月 29 日央行调整货币政策工具及财政部发布居民购房贷款贴息政策的影响。报告认为，此次政策出台标志着稳增长政策加码的开始，中央层面在稳定房地产市场中的作用将进一步增强。房贷贴息政策通过降低购房综合成本，预计主要利好二线及以下城市的刚需购房者。在货币政策方面，目前重点在于宽信用而非宽货币，通过下调 PSL 利率等结构性工具促进信用扩张，短期内降准、降息概率不高，政策核心在于疏通传导机制。