📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告分析了中国央行（PBoC）、财政部及国家金融监督管理总局出台的新一轮政策宽松方案。核心措施包括：将PSL利率下调25bp至1.5%，将PSL支持范围扩大至“六大网络”（水利、新型电网、算力、下一代通信、城市地下管廊和物流），提高特定领域的再贷款额度共7000亿元，以及推出房贷利息补贴计划（针对首套房、120平米以下且总价150万元以下，补贴1%，最长五年）。报告认为这些措施规模较小且未能有效解决房地产债务等核心增长障碍，整体影响有限。特别是房贷补贴预计每年仅节省利息支出200-300亿元，且主要针对低线城市低价房，难以扭转市场房价下跌预期。报告认为，要全面应对经济疲软，北京需要清理房地产相关巨额不良债务并进行公共财政和社会保障体系的结构性改革。