银行行业专题研究：关于降息的思考

本报告探讨银行行业在降息预期下的逻辑与影响。报告认为 Q4 7 天 OMO 和 LPR 降息概率较低，旨在维护银行净息差稳定，而创设的隔夜 OMO 可在不引导 LPR 下调的情况下降低银行广义同业负债成本。报告重点分析了结构性降息的可能性，包括住房公积金贷款利率、结构性货币政策工具及 PSL 利率的下调空间，其中 PSL 降息有助于改善政策性银行负债成本。结论指出，结构性降息通过为银行提供更便宜的负债资金并引导相关资产利率下行，对金融市场未必构成利空。