美联储重启加息，美国居民信贷周期压力如何？

本期全球资产配置每周聚焦探讨了美联储重启加息背景下美国居民信贷周期压力及全球大类资产表现。热点聚焦指出，2026年9月美联储重启加息，美国居民信贷扩张明显降温，二季度贷款余额同比增速回落至2.1%且单季净减少135亿美元，住房抵押贷款增速降至1.4%且余额环比转负。消费贷款及信用卡撇账率虽见顶回落但仍高于疫情前，严重拖欠率已超过2019年均值，不过存量房贷低利率锁定使得大幅去杠杆压力整体可控。全球资本市场方面，大类资产呈现海外科技权益与美气领涨、中国资产与贵金属能化深度调整的轮动特征；资金流向上全球资金流入货币市场基金及美国债市，新兴与发达股市均流出，中国股市遭净流出。估值与性价比上，中国股市相比全球仍具较好的配置价值。