青岛银行首次覆盖报告：结构向优、息差韧性，业绩成长领跑同业

本报告首次覆盖青岛银行（002948），分析其作为高成长区域翘楚在“十四五”期间ROE稳步回升及业绩领跑行业的表现。截至2026年6月末，青岛银行总资产规模近8500亿元，1H26归母净利润同比增长18.1%，增速居上市银行首位。报告指出其资产结构持续优化，贷款占比提升至50%，制造业及批零贷款占总贷款比例达31%，位居上市城商行首位；全省地级市网点布局已全面完成，重心向提产能与异地渗透转变。息差方面，受益于资产端定价平稳及负债端存款基础扎实，1H26净息差为1.63%，表现出较强韧性。资产质量持续向好，不良率连续8年下降至2Q26的0.95%，拨备覆盖率升至312%。在资本相对约束下，核心一级资本充足率为8.68%，48亿元可转债预案有望为其后续高质量规模扩张提供外源资本补充。预计2026-2028年归母净利润增速分别为15.4%、14.3%、13.9%，首次覆盖给予“增持”评级。