中国基础材料下游需求回顾与数据追踪

本报告由瑞银发布，主要对中国基础材料行业（铝、钢、水泥、造纸）2026年前8个月（8M26）的下游需求及进出口表现进行回顾，并引入了全新的下游指标数据库面板（Dashboard）。具体来看：铝需求同比微增1%，国内需求平稳，新能源汽车轻量化和电网建设形成支撑，净出口增长15%；钢材需求同比下降1%，受房地产拖累但机械和造船保持强劲，净出口增长3%；水泥需求受房地产收缩拖累同比下降9%，尽管Clinker等部分出口有所增长但体量占比较小；包装纸需求同比增长9%，受益于线上零售和食品饮料等板块增长，进口替代加速导致净进口下降17%。报告最后提供了铜、铝、黄金、锂、煤炭、钢铁、水泥、钨及造纸等多个基础材料细分板块的风险提示。