AI 基建产业链与算电协同行业交流纪要

摘要： 本次交流聚焦于 AI 算力需求爆发带来的基础设施升级，分析了 Token 调用量激增对电力调度、光通信及半导体设备的影响，认为当前市场反弹背后是 AI 基建国产替代进入收获期的实质性反馈。

行业主线：

1. 算电协同逻辑：AI 模型调用量从 2024 年初的 1000 亿飙升至 2026 年 3 月的 140 万亿次，驱动数据中心电力调度从传统发电向稳定智能调度重构。
2. 通信技术突破：国产 24 新斑膜光纤实现 2.5 PB/s 实时双向传输，且光纤价格处于 7 年高位，验证了高速互联产业链的真实需求。
3. 半导体设备共振：全球 AI 基建扩产预期带动捷径式设备等配套环节的情绪回暖与需求增长。

关键变化与分歧：

1. 从实验到商业：AI 应用已由实验阶段进入大规模商业运行，导致底层设施（电力、光通信）处于超负荷运转状态。
2. 国产话语权转移：国产厂商在传输速率和产能供给上开始定义新标准，实现了从“替代者”到“标准定义者”的角色转变。

受益方向与风险：

1. 受益方向：国产高速光通信产业链、半导体设备厂商、算电协同相关电力调度企业。
2. 核心风险：部分板块涨幅过快导致情绪过热；Token 调用量数据缺乏官方细则可能引发市场质疑；短期资金轮动导致非主线板块波动。