摩根大通 - CarMax（KMX.US）26财年第二季度业绩总结与展望

本报告为摩根大通针对 CarMax（KMX.US）26财年第二季度业绩的总结与点评。KMX 在 F2Q27 业绩表现强劲，同店零售销量同比增长 13%，超出市场预期，主要得益于公司内部降价等战略举措以及 FTC 收紧费率透明度带来的外部行业红利。得益于利润率的改善，摩根大通小幅上调了公司 27 财年的盈利预期，维持目标价 70 美元及“中性”评级。报告详细分析了公司的“Shift into GEAR”四支柱增长策略、零售单位毛利（GPU）、CarMax Auto Finance（CAF）的信贷与表现、二手车行业车源供给展望，并前瞻了即将到来的 11 月投资者日活动。