本文是美银证券关于中国消费行业（H股及A股）的亚太会议反馈与策略报告。报告指出，中国消费板块正在经历“痛苦的重置”，估值处于历史绝对低谷（12个月前瞻P/E约为10x），但需求整体依然疲软，多数公司下调指引或保持保守，未见明显触底信号。投资者当前被迫聚焦于供给侧改革、个股自救及高可见度股息回报，并继续倡导三叉戟选股策略：包括周期复苏（蒙牛、牧原、茅台、新东方等）、结构性 growth（万辰集团、华住、安克创新等）以及高股息（美的集团、百胜中国等）。正文随后详细汇总了餐饮、乳品、啤酒、饮料、白酒、家电、运动服饰、酒店、教育、消费电子等20余家重点覆盖公司的最新调研反馈与业务进展。