Agentic AI 工具正拉动服务器 CPU 需求行业更新报告

本报告分析了 Agentic AI（代理式 AI）工具对服务器 CPU 需求的拉动作用。以 Meta 的 AI 智能体 Muse 为例，这类能够执行多步任务的智能体显著增加了 CPU 的任务编排耗时（可达总延迟的 50%-90%），导致 CPU 配比需求大幅提升。Arm 预测代理式 AI 时代资料中心 CPU 核心需求将由 3,000 万颗增至 1.2 亿颗，增幅约 4 倍。目前行业供需紧张已引发中国服务器 CPU 及英特尔部分产品涨价，预计涨价趋势将延续至 2027 年。基于此，报告维持对 AMD 的“买入”评级，预计其 2025-2028 财年净利润复合年增长率将达 95%，远高于行业平均水平。风险提示包括 CSP AI 资本开支不及预期、OpenAI 和甲骨文 GPU 部署进度慢以及产品研发和产能进度不及预期。