基础化工行业动态点评：HFCs配额调整下供给保持有序性

生态环境部公布2026年度氢氟碳化物（HFCs）生产配额调整情况表，少量调增R134a等配额，R32、R125等配额略有调减，总体生产配额微减1141吨。国内自2024年实施配额制以来供给强约束保持不变，企业配额分配政策延续性强，助力竞争格局保持有序。受地缘冲突出口受抑制及国内空调产销偏弱影响，主流HFCs产品价格维持强劲，供给有序化优势逐渐显现。伴随汽车、空调需求回升及供给格局助力，持续看好HFCs产业链保持高景气。风险提示包括制冷剂行业政策变化及下游需求不及预期。