花旗：波音公司自由现金流形态变陡及预测大幅调整

花旗发布关于波音公司（BA.N）的研报，大幅下调其 2026 至 2028 年自由现金流（FCF）预测，以反映 FCF 增长爬坡曲线变陡的趋势。花旗将 2027 年 FCF 预期下调约 10 亿美元至 42 亿美元，2028 年 FCF 预期下调约 15 亿美元至 85 亿美元，均低于华尔街一致预期，主要由于近期 737 生产率提升缓慢及 FAA 对 737 MAX 10 评估 V14 软件故障导致的交付延误与营运资金压力。不过，花旗仍维持对波音的长期“买入”评级及 260 美元的长期目标价，看好其 2029/2030 年 FCF 爆发（预计分别达 130 亿美元和 170 亿美元）及新管理层在质量与安全转型方面的努力。同时，报告指出具备售后市场暴露的高质量供应商如通用电气（GE）和豪迈宇航（HWM）在短期内有望跑赢波音。