宏观格局下的资产轮动与配置策略

本文基于宏观历史叙事与中美博弈格局，系统探讨了大类资产的轮动与配置策略。文章从贸易、货币信用、原油和科技四个核心战场切入，分析了美国对华打压工具的演变（如关税常态化、财政控逆差、科技出口管制），并对比了历史美日、美苏经验与当前中国在全球制造业主导及产业链纵深上的差异。在此基础上，重点分析了黄金（去美元化与央行购金支撑货币属性）、原油（地缘政治与人民币结算份额提升）以及科技自主可控的逻辑，并解读了近期中美高层会晤对缓和地缘溢价及确定两极格局的影响。最后，针对国内大类资产给出配置建议：看好长端国债并提示期限利差与久期管理，转债整体偏弱需关注低价或条款博弈，股票市场关注科技回调后的机会及银行等红利资产的防御价值。