📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告为聚辰股份（688123.SH）的首次覆盖或更新研究报告。公司深耕存储及配套芯片领域，拥有存储类芯片、混合信号类芯片和NFC芯片三条主要产品线。2026年上半年实现营业收入6.02亿元（YoY +4.71%），归母净利润5.25亿元（YoY +156.07%），其中包含参与盛合晶微IPO战略配售产生的公允价值变动损益约4.71亿元，扣非归母净利润0.93亿元（YoY -47.30%）。分业务看，汽车电子和工控EEPROM、NOR Flash及NFC芯片出货量较快增长，缓解了PC和智能手机终端需求短期波动的影响。随着AI服务器及新型内存模组升级，DDR5 SPD芯片有望加速起量，同时配套eSSD和CXL内存模组的VPD芯片已通过目标客户测试验证。报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.68/7.65/10.70亿元，对应PE为33.0/32.8/23.7倍，首次覆盖给予“优于大市”评级。主要风险提示包括下游需求不及预期、行业周期性波动风险以及技术升级迭代风险。