📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本文构建“资本映射倍数”与“国民经济行业指数”，贯通实体份额、市值权重与市场回报，多维度分析我国制造业及各细分行业的资本重估与结构分化。研究发现，制造业整体资本映射倍数持续上升，资本向电子设备、专用设备等少数行业集中；上市承载改善较为普遍，但估值抬升高度稀缺且多为主导变量。同时，制造业长期收益领先其他一级行业，领先主线由早期的消费、电气转向当前的电子设备领衔；行业资本映射的历史位置对后续回报具有显著提示作用，映射分位越高后续收益越弱，但资本中枢持续上移的行业构成例外。