国金证券：石墨烯TIM下一代散热材料迎来产业化拐点

本报告为机械行业深度研究报告，系统探讨了AI算力升级背景下热界面材料（TIM）的技术演进与石墨烯TIM的产业化机遇。随着AI服务器及千瓦级GPU功耗与热流密度攀升，以及2.5D/3D先进封装带来更大面积的翘曲挑战，传统高分子基与金属基TIM在导热与界面适配上的性能瓶颈逐渐显现。石墨烯TIM兼具高效导热、柔软贴合与长期稳定性，垂直取向技术使其热导率达到百W/(m·K)级并有效降低泵出风险。目前碳基路线正在打开国产突围窗口，国内具备先发优势和规模化量产能力的标的卡位显著。报告建议关注鸿富诚、中石科技、飞荣达及思泉新材等相关产业链公司。