高盛：中国房地产按揭利息补贴政策点评

本报告点评了中国财政部、央行及金融监管总局于 9 月 29 日联合推出的全国性按揭利息补贴政策。高盛认为，由于该政策范围仅限于首套房且不包含存量按揭借款人，其实际对消费的提振作用将小于预期，对整体楼市带来的也是温和的需求提振而非广泛支撑。基于情景分析，利息补贴项目可能占家庭可支配收入的约 10%（若期限延长可达百分之二十几），年化总额约 150 亿元人民币。高盛认为当前政策是政府支持购房的起点而非终点，未来政策扩展空间取决于未来 6-12 个月的实体市场表现。在板块估值方面，维持对华润置地、中国海外发展、中国金茂和绿城中国的买入评级，维持对新城发展及万科（A/H）的卖出评级。