煤炭行业周报：冬储补库预期升温，动力煤港口价再度上行

本周煤炭行业走势强于大盘，主要受冬储备货需求提振及供给端约束支撑。动力煤方面，受“秋老虎”天气及新能源出力转弱影响，火电日耗明显提升，叠加冬储补库预期，带动港口价格再度上行，整体进入高位震荡偏强阶段。炼焦煤方面，港口价格止跌企稳，但受钢厂盈利率回落影响，采购情绪趋于谨慎，市场呈现供给偏紧现实与保供预期博弈的特征。后续建议关注长协占比高、业绩稳定性强且高分红的动力煤龙头，以及具备产能核增潜力或复产弹性的焦煤标的。核心风险包括终端需求大幅回落、板块轮动加快及突发利空因素。