📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告分析了十年期美债利率近期突破 5% 的驱动因素及其对全球资产的影响。认为中长期美国政府收支缺口刚性及政党选举偏好导致债务危机难以解决，长债供给将持续扩张；叠加日本货币政策正常化导致套息交易成本抬升，全球流动性长期趋于收紧，美债利率或将继续抬升。短期内利率预计趋于震荡，且美债收益率与美股的负相关性逐步减弱。报告同时回顾了全球大类资产表现，指出 A 股整体走强但风格分化，日经 225 领涨，道琼斯领跌。在配置建议上，重点关注美国财政压力与日本央行政策动向，并提示美国财政整顿超预期及日本货币政策正常化不及预期等风险。