📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本报告为巴克莱关于 Zscaler（ZS.US）投资者日的前瞻分析与评级更新，维持公司“超配（Overweight）”评级，并将目标价由 200 美元上调至 220 美元。报告指出，公司即将在纽约举办投资者日，预计将重申其 2027 财年业绩指引，探讨通往 100 亿美元 ARR 的长期远景，并将长期 EBIT 利润率目标上调至 25%-30%。同时，公司业务正逐步超越传统的基于用户的 ZIA/ZPA 模式，向零信任分支、零信任云、数据安全及 AI 安全等非基于用户的多产品矩阵和多元化定价模型演进。虽然市场多空双方对于竞争格局和增长曲线斜率仍有分歧，但潜在的更高利润率和多产品故事有望为估值提供支撑。