财通证券 10 月市场怎么看宏观策略总量交流会纪要

本次会议为财通证券总量团队举办的“10月市场怎么看”宏观策略总量交流会。会议重点解读了近期出炉的增量政策，包括央行调整若干货币政策工具（下调 PSL 利率 0.25 个百分点至 1.5%、扩大再贷款支持范围及额度等）以及财政对房贷进行贴息等组合拳，认为其体现了财政货币金融协同，更加侧重于平衡实体经济支持与维护银行健康性。宏观与大类资产方面，分析了海外美联储、美元指数、两年期美债利率（看空美债，短期居高不下）及日元汇率对全球金融条件的影响，复盘了历史上四次主权债务危机的共性及对大类资产的冲击，并指出当前美国深陷债务问题的独特性。策略与固收观点认为，当前市场处于 3800-4200 点震荡市，节前日历效应下成交缩量属正常现象，建议持股过节，结构上继续看好小盘成长（如算力链液冷、连接器、电源等方向）及红利资产，固收层面认为债券市场保持长牛慢牛格局，若因政策调整产生波动即为买入机会。