📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次分析探讨了美国与伊朗达成停战协议的可能性及其对资本市场的影响，认为中东局势的降级将驱动大类资产反弹，并为未来1-2个月提供投资时间窗口。
核心观点：
- 市场拐点出现：美国与伊朗的谈判进展（如特朗普的15点框架及伊朗的实质性妥协）将降低市场的恐吓效应，驱动此前超跌资产反弹。
- 重点关注方向：优先关注在冲突中被误伤的“金属家族”（贵金属、能源金属、工业金属）以及高弹性的科技板块（特别是人工智能上下游算力与应用）。
- 避险与回流：中国凭借中立身份在战后将具有吸引资金回流的稳定性优势。
论据支撑：
- 地缘进展：美国提出谈判框架，伊朗虽口头强硬但实际开放霍尔木兹海峡且审核谈判意向，第三方国家（巴基斯坦）准备主持会谈。
- 政策与产业催化：国内反不正当竞争会议及媒体对“外卖大战结束”的表态利好互联网龙头；中国人工智能模型调用量领先，支撑算力硬件需求。
局限性/风险：
- 时间窗口：稳定期预计仅持续1-2个月，直至2026年下半年美联储新主席上任后政策不确定性增加。
- 潜在危机：美国私募债嵌套可能引发类似影子银行的违约风险。
- 回避板块：建议回避原油、煤炭等战争受益板块以及银行等红利板块。