📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议主要讨论了公司在人形机器人执行器（4杠方案）、高端轴承及风电滚子三大核心业务的进展。公司通过深度绑定杭州某头部供应商协同开拓北美市场，正逐步从单一零部件供应商向模组供应商转型，并依托降本基因在国产替代中寻求突破。
核心观点/结论：
- 机器人业务协同放量：公司深度绑定杭州某核心供应商，为其提供大/小4杠成品及半成品，协同赋能北美客户。在人形机器人线性方案中已完成初步跑马圈地，具备先发规模优势与降本基因。
- 高端轴承实现突破：与中科古圣开展燃气轮机主轴轴承战略合作，年化订单达千万级；同时布局薄壁交叉滚子轴承等国产替代产品。
- 风电业务周期回升：风电滚子作为单项冠军产品，受益于海风行业回暖，产能储备充分，是公司传统业务中的重要增长点。
经营与财务要点：
- 财务表现：机器人事业部处于量产初期，去年亏损约2000-3000万元，预计将逐步迈向盈亏平衡。传统制造业目标维持10-15%的平稳增长。
- 风电营收：2025年前三季度营收近9000万元，同比增长约80%。
- 增长引擎：未来营收增长将依托高端轴承、汽车4杠及人形机器人4杠三个非线性增长方向。
催化剂与风险：
- 催化剂：北美人形机器人量产节奏加快、汽车4杠产品于2026年上半年放量、落轴上市带来的报表增厚。
- 风险：下游机器人量产进度低于预期、行业竞争导致价格压力、研发投入导致短期利润承压。