有色金属行业周报：持续看好 AI 上游材料

本报告为有色金属行业周报，重点关注 AI 上游材料的景气度，认为 AI 基础设施建设加速将带动氮化铝基板、钛酸钡粉体、铜箔等材料需求，尤其是服务器散热方案（液冷、TEC、金刚石）是潜在增量。在细分板块方面：贵金属受央行购金和白银供需缺口支撑，中长期看好；工业金属中，铜价在智利矿端供给冲击和国内备货回暖支撑下有望维持强势；能源金属方面，镍价受印尼政策影响维持震荡，锂矿产业链受益于新能源需求上修，预计 2026 年碳酸锂中枢价格走高；战略金属方面，稀土受人形机器人需求增量和再生料供应收缩支撑，看好中枢价格上涨。报告推荐关注赤峰黄金、洛阳钼业、赣锋锂业、北方稀土等相关标的。