运机集团(001288)首次覆盖：输送机械龙头拥抱全球化，设备出海打开新增长

本报告首次覆盖运机集团（001288），重点分析其作为输送机械领先企业在矿山行业高景气和全球化战略下的成长逻辑。公司专注于带式输送机成套设备，依托全流程方案优势及海外标杆项目（如几内亚西芒杜铁矿及4.06亿美元铝土矿项目），积极拓展海外市场并布局后市场运维及智能巡检机器人。受益于全球矿业资本开支上行周期、国内矿企出海及带式输送机在百公里内散料运输的综合成本与抗天气优势，公司设备出海空间广阔。报告预测公司2026-2028年每股收益分别为1.27元、1.71元和2.16元，首次给予“增持”评级，目标价格35.91元。主要风险包括宏观经济波动导致投资不及预期、订单确认进度不及预期、矿山项目投资进展不及预期、产能扩张不及预期以及行业竞争加剧风险。