横店东磁公司首次覆盖报告：磁材提质，光伏企稳，高端磁性器件打开新增量

本报告首次覆盖横店东磁（002056.SZ），系统分析了公司“磁材稳、器件增、光伏韧、锂电补”的多元协同业务格局。公司以磁性材料为制造基业，永磁与软磁体系不断向高附加值器件延伸；光伏业务通过全球化布局和差异化全黑组件构筑竞争优势，承接海外订单转移，盈利能力保持韧性；锂电业务聚焦小圆柱电池赛道，全极耳中试线投产推动产品高端化与盈利修复；器件业务方面，铜铁共烧电感等AI芯片电感产品顺利切入服务器供电环节，TLVR与VPD架构驱动单卡价值量提升。开源证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为18.61/23.09/27.57亿元，当前股价对应PE分别为17.5/14.1/11.8倍，首次覆盖给予“买入”评级。