📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告聚焦于开源 AI 虚拟助理 openClaw 及其对 AI 产业的推动作用，认为 AI 正在从“对话式建议”跨越到“自动化执行”的 Agent 时代。报告详细分析了 openClaw 的核心特性、GPT-5.4 的技术迭代及其对算力需求和国产大模型出海的潜在拉动，并对计算机行业本周行情及重点标的进行了跟踪。
行业主线：
- Agent 时代到来：以 openClaw 为代表的自主 AI 助理能够直接操作计算机和浏览器，实现复杂工作流的自动化执行，将成为 AI 应用最先落地的场景之一。
- 技术底座支撑：GPT-5.4 强化了原生级“电脑操作”能力，提升了智能体跨软件执行任务的成功率，加速了 Agent 的商业化落地。
- 算力与 Token 需求爆发：Agent 的高频执行将导致 Token 消耗量指数级增长，从而拉动算力基础设施需求，维持算力链条的通胀趋势。
关键变化与分歧：
- 国产大模型机遇：数据表明 openClaw 在 openrouter 平台上的 Token 消耗中，国产大模型（如 Step、MiniMax）占比显著，国产模型凭借高性价比有望实现“Token 出海”。
- 规模化预测：预计中国企业 Agent 数量将在 2031 年突破 3.5 亿规模，年复合增长率超过 135%。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注大模型及应用端（如科大讯飞、金山办公、深信服）以及算力基础设施端（如寒武纪、海光信息、工业富联、浪潮信息）。
- 核心风险：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、行业竞争加剧。