美国资源外交与关键矿产地缘博弈研究

摘要： 本报告分析了美国“资源民族主义”抬头背景下，全球关键矿产的地缘政治博弈及其对投资配置的影响，重点探讨了石油、关键矿产及五类共同稀缺金属的战略价值与配置空间。

行业主线：

1. 美国资源战略转型：美国正从传统的市场化合作转向带有民族主义色彩的直接控制，通过立法（如《关键矿产清单》）、联合盟友（如MSP）及军事手段（如干预委内瑞拉）重塑供应链。
2. 关键矿产战略地位：关键矿产的区域集中度较高，尤其是铂族金属、钴、镍、铜、锂五类共同稀缺金属，因其在国防、新能源和高科技产业中的核心作用，成为地缘博弈的焦点。

关键变化与分歧：

1. 供应链“去中国化”：美欧加速推进关键矿产自主可控，试图通过建立排他性网络减少对中国的依赖。
2. 地缘博弈新热点：美国对委内瑞拉的军事干预、对格陵兰岛资源与军事价值的关注，表明资源争夺已从经济领域延伸至军事和领土层面。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注兼具避险和成长特征的五类核心金属（钴、铂、铜、锂、镍），其与金价比值普遍处于历史均值之上，相对价值被低估，具备配置空间。
2. 核心风险：地缘政治风险超预期、美联储经济政策波动以及技术迭代导致资源替代。