房地产行业 2026 年中报综述：盈利继续承压，杠杆保持平稳

报告对 2026 年上半年房地产板块的经营与信用状况进行了综述分析。经营端，板块平均营收降幅走扩，但归母净利润亏损规模同比收窄；毛利率基本企稳，但由于收入规模收缩，费用率继续抬升，导致归母净利率依然承压。信用端，板块资产负债率整体保持平稳，净负债率因净资产与货币资金下降而被动抬升，现金短债比小幅回落；销售回款质量虽有边际改善，但新房销售端尚未实质企稳。报告认为，随着“828”楼市新政落地，行业正处于筑底阶段，核心城市有望率先企稳修复，维持对房地产行业“看好”评级，建议关注港资发展商、地产开发及物管等相关标的。