2026年养殖行业（猪·牛·禽）周期展望交流纪要

摘要： 本次会议对 2026 年养殖板块（生猪、禽类、肉牛）进行展望。整体认为 2026 年三个板块的机会均强于 2025 年，核心逻辑在于产能去化后的周期修复、成本中枢的下移以及部分品种的消费扩容。

行业主线：

1. 生猪板块：预计 2026 年上半年价格继续走低，最低点可能出现在 3-4 月，随后进入去化加速期。企业核心竞争力聚焦于成本内功的修炼，目标成本线在 11-12 元/公斤，并关注 PSY 等生产指标的改善。
2. 禽类板块：白羽鸡经历两年低迷，预计 2026-2027 年迎来价格修复，龙头企业在低谷期通过提高能力蓄势，未来利润弹性较大；黄羽鸡关注消费端的推广活动及产业链向食材、食品加工延伸。
3. 肉牛板块：价格已出现触底反弹，由于散户养殖户损失惨重导致供给收缩，预计 2026 年肉牛价格上涨趋势将持续且幅度较大。

关键变化与分歧：

1. 产能调控影响：生猪产能政策在 2025 年发挥作用，能繁存栏增速放缓，改变了传统的盈亏周期节奏。
2. 禽类市场认知：市场对黄羽鸡扩张持有悲观预期，但实际处于动态平衡，且通过行业联盟推动消费扩容，改善市场空间。

受益方向与风险：

1. 受益方向：成本改善最明显的龙头企业、具备并购成长潜力的公司、以及肉牛周期反弹相关标的。
2. 核心风险：疫情干扰生产指标、消费复苏不及预期、成本下降进度缓慢。