国投证券基础化工行业周报：农药出口结构迁移，供给扰动草铵膦与氯虫弹性可期

本期基础化工行业周报重点分析了农药出口需求变化及草铵膦、氯虫苯甲酰胺等细分品种的供给扰动。1-8月农药出口总量保持韧性同比增长12.2%，但海外采购节奏发生转变，由全年均匀备货转向临近种植季集中下单，且受巴西市场波动影响显著。草铵膦受益于出口退税取消、中间体停产及低库存三重共振，价格与利润实现历史性修复；氯虫苯甲酰胺则在非法硝化工艺监管趋严、行业合规产能稀缺的背景下筑牢价格底部。此外，报告对化工行业长周期下的“反内卷”政策演进、全球格局东升西落、上游资源价值重估以及新质生产力方向（绿色能源、具身智能材料、AI与半导体材料、商业航天、固态电池材料）进行了系统梳理，并提供周度重点产品价格及价差变动分析。