中泰证券-煤炭行业点评报告：制度阀门越拧越紧，煤矿生产管控全面趋严

本报告为中泰证券发布的煤炭行业点评报告，核心探讨在国家集中修订煤矿安全生产制度、地方出台专项监管新规的背景下，我国煤矿监管体系在安全生产和产能管控两大维度同步收紧的行业影响。报告指出，监管逻辑已从事后处罚转向全链条穿透式监管，通过新版《煤矿安全规程》、《煤矿重大事故隐患判定标准》以及许可证动态监管等工具，大幅收紧煤矿合规生产与超产约束。供给端合规有效产能释放受限，依靠超产增加供给的模式受到强力约束，在“迎峰度冬”需求支撑及大宗商品高位背景下，维持煤炭行业供需向好判断，建议把握焦煤供给冲击、动力煤需求释放及高股息低估值主线。