医药生物行业点评报告：创新药行业进入快速成长期，关注BD出海价值兑现机会

本报告分析了2026H1中国Biotech上市企业的业绩与创新药出海情况。2026H1，39家中国Biotech上市公司合计实现营收666.38亿元，同比增长33.81%，归母净利润大幅提升至81.19亿元，实现整体扭亏为盈，行业由研发管线驱动向“收入增长、盈利兑现与研发创新”协同阶段演进。在出海方面，License-out交易持续高景气，2026H1实现103笔交易、总额达1000.13亿美元，合作模式向多靶点及平台化升级。国产创新药海外后期临床管线持续积累，除已上市药物外，还有27款达成出海合作的创新药处于临床后期。报告维持医药生物行业“看好”评级，建议重点关注科伦博泰、信达生物、百利天恒、三生制药、君实生物、泽璟制药、和黄医药、康诺亚等推荐标的，以及康方生物、复宏汉霖、荣昌生物、映恩生物、迈威生物等受益标的。主要风险提示包括药物临床研发失败风险、药物安全性风险、行业竞争格局恶化风险。