AI对用电的影响研究报告

摘要： 本报告探讨了 AI 驱动的算力扩张对电力系统的深远影响，强调在评估 AI 用电时，应将关注点从“年用电量”转向对系统压力影响更大的“平均总负荷”。报告通过构建测算框架，预测到 2030 年数据中心负荷将显著增长，并由此引发发电行业的价值重估。

行业主线：

1. 负荷性质转变：数据中心负荷具有运行连续、负荷率高、可靠性要求高等特点，正从边缘负荷转变为准基荷型优质负荷。
2. 量级测算：中性情景下，预计到 2030 年数据中心负荷较 2024 年新增接近 50GW，足以对重点区域的供需格局和稳定性电源产生实质性影响。

关键变化与分歧：

1. 从总量修复转向结构受益：发电行业的投资逻辑将从过去关注总量修复，转向由高质量负荷驱动的结构性受益。
2. 区域差异化逻辑：东部需求中心（如京津冀、长三角、大湾区）侧重于负荷集聚与区域紧平衡；西部资源承接区（如内蒙古、宁夏、贵州等）则侧重于绿电资源就地转化与源网荷储协同。

受益方向与风险：

1. 受益方向：主线一为区域优质煤电、核电等高质量稳定性电源；主线二为资源禀赋与交易能力兼备的新能源主体。
2. 核心风险：数据中心建设进度低于预期、功率密度提升不及预期、上架率/负载率兑现偏弱，以及电价机制变化未能有效传导至资产价值。