📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议与数据中心行业专家就中国市场的供需结构、监管审批、芯片可用性及价格趋势进行了深入讨论。
行业主线：
- 需求增长稳健：超大规模云服务商的需求在2026年底前预计将达到4-5GW。AI需求目前以推理为主（占70%-80%），驱动需求持续增长至2026-2028年。
- 布局向内陆转移：由于电力约束和成本压力，资源布局正从一线城市集群向国家综合算力枢纽（如内蒙古、宁夏、新疆等）扩散，其中新疆因低电价和可再生能源优势受到青睐。
- 供给受限与监管：政府通过窗口指导控制供给增长，拥有电力配额和良好利用率的项目在审批中具有优先权。
关键变化与分歧：
- 芯片依赖度高：国产芯片目前仅能满足AI需求不足30%，行业高度依赖进口芯片及第三方算力租赁。
- 价格波动趋势：预计2026年批发价格将继续承压，部分新进入者低价竞争影响回报期；但随着窗口指导限制供给，预计2027年起价格将企稳回升。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备高性能交付能力、拥有稳定电力资源以及中立的第三方数据中心运营商（相比运营商具有更强的竞争力）。
- 核心风险：国产芯片放量进度不及预期、地方绿色电力短缺、政府监管审批节奏波动以及终端价格战持续。