📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为 2026 年机械行业风险排雷手册，作为年度策略报告的姊妹篇，通过逆向思维主动揭示市场可能误判的风险，旨在通过前瞻研判行业困难以强化年度“看好”策略。
行业主线：
- 周期反转：关注工程机械（海外市占率提升）、船舶（景气上行）、工业气体（底部回升）、以及光伏和锂电设备的触底企稳。
- 成长崛起：聚焦具身智能、可控核聚变、半导体设备（国产替代）、AIDC 及 PCB 设备。
- 出海提速：在对美战略保持乐观的同时，关注友岸产业转移、资源优势国等新兴市场主线。
关键变化与分歧：
- 宏观与政策影响：重点讨论特朗普政府关税政策对出口链的潜在冲击，以及国内稳增长政策执行力度的影响。
- 技术迭代：固态电池产业化拐点（2025H2-2026年）将为锂电设备带来增量；半导体设备在成熟与先进制程的国产化率提升是核心逻辑。
- 行业出清：光伏设备处于磨底阶段，关注“反内卷”政策及新技术（如钙钛矿）带来的需求。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备全球竞争力的行业龙头、高技术壁垒的出海企业、以及核心零部件供应商。
- 核心风险：中美贸易摩擦加剧、国内基建及地产投资低于预期、原材料价格大幅波动、以及技术更新放缓导致竞争格局恶化。