铁路公路行业：1-8月份全国铁路客货运量持续增长点评

本报告分析了2026年1-8月份全国铁路客货运量的运行情况。客运方面，累计发送旅客33.21亿人，同比增长3.9%；货运方面，累计完成货物发送量34.92亿吨，同比增长0.7%，其中集装箱、化肥及农药增长较快；铁路固定资产投资完成5118亿元，同比增长1.5%。报告同时关注到京雄快线正式启动全线贯通试运行。

在投资策略上，报告探讨了高股息资产的定价锚点及红利策略，认为在低利率环境下，高股息资产的稳定性使其具备估值溢价。随着跨境ETF规模扩大及外资流入港股铁公基资产，红利资产有望获得资金支持。报告重点看好皖通高速、京沪高铁等核心优质红利资产。风险因素包括高铁建设速度不及预期、能源价格上涨、其他运输方式竞争以及清算政策调整。