中国光伏与风电：空间太阳能主题研究

摘要： 本报告探讨“空间太阳能”及“美国陆地太阳能”主题。基于媒体报道，美国开发商可能在2028年前采购约29亿美元中国太阳能设备以支持100GW产能，旨在满足数据中心（DC）建设及特定空间应用的能源需求。

行业主线：

1. 空间太阳能潜力：分析P-type HJT和钙钛矿电池替代GaAs电池在空间太阳能中的可行性。
2. 美国市场机遇：在数据中心能耗激增背景下，具备高性能设备供应能力（如HJT技术）或高能效原材料（如颗粒硅）的中国厂商有望获得机会。

关键变化与分歧：

1. 需求端触发：路透社报道的美国大规模采购计划成为短期催化剂，带动相关标的股价上涨。
2. 技术路线分歧：市场对钙钛矿与P-type HJT在空间太阳能应用中的成功概率及替代节奏存在不同判断。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点关注HJT技术领导者迈为股份（Maxwell）及深圳 SC；协鑫科技（GCL Tech）凭借颗粒硅工艺在能源成本较高市场具备竞争力；明阳智能可通过关联方参与空间电源系统供应。
2. 核心风险：美国贸易政策变动、空间应用量产节奏不及预期、估值波动。