本报告重点分析国内超节点方案的迭代进展，核心聚焦华为全联接大会发布的昇腾、鲲鹏超节点及灵衢相关技术。昇腾 960 超节点采用 NPO 技术，预计 2027 年 Q1/Q3 就绪；鲲鹏超节点依托灵衢全光组网，在 Agent 场景的沙箱调度与向量检索方面实现显著提升；灵衢 2.1 通过 UnifiedBus 架构实现了算、联、存、管资源的对等互连。同时，报告前瞻了阿里云栖大会中磐久超节点及平头哥芯片的潜在看点。在投资方向上，报告继续看好算力服务、国产芯片与超节点方向，以及在工业、医疗等垂直场景有收入落地的 AI 应用公司，并提供了涵盖深信服、海光信息、浪潮信息等在内的建议投资组合。