本周 A 股与港股医药板块同步上涨，其中医疗研发外包、其他生物制品及原料药涨幅领先。报告重点关注医药“十五五”规划，该规划明确提出创新药产业规模年均增速不低于 20%，且创新医疗器械五年累计上市不少于 200 个。临床方面，康方生物的依沃西单抗在 WCLC 大会披露的 HARMONi-2 研究中显著延长了晚期非小细胞肺癌患者的总生存期。在 AI 制药领域，金斯瑞加入礼来 TuneLab 平台且诺和诺德与 Anthropic 展开合作，印证了“AI 算力 + 湿实验验证”成为行业基础设施的趋势。整体观点看好创新药与出海产业链、CXO、AI 与生命科学上游以及医疗器械等领域。