海外 AI 机柜 Q4 放量及液冷产业链投资分析

本报告分析了海外 AI 机柜在 2026 年 Q4 的放量趋势，指出 Rubin200 与谷歌 TPU V7 进入大规模量产验证期，产业链订单及份额在 9-10 月确认。预计 2027 年海外算力机柜需求在 25 万至 33 万柜之间。目前市场逻辑由份额炒作转向业绩兑现，代工链、一次侧、二次侧及上游泵阀环节存在明确投资机会。报告重点推荐金富科技、飞龙股份、银龙股份、银轮股份、冰轮控股等标的；同时指出 1.6T 光模块功耗升级将推动散热方案液冷化，鼎通科技有望迎来业绩拐点；科华数据与东阳光则在海外拓展及算力租赁领域具备潜在弹性。整体看好液冷产业链利润的持续兑现，重点关注国产算力机柜放量带来的盈利预期差。