本报告重点分析华为全联接大会 2026 发布的内容，指出光互联正成为超大规模集群的关键变量。华为推出的昇腾 960 及超节点系统，通过 Hi-ONE NPO（近封装光学）光引擎实现 4096 卡互联，显著降低了功耗并提升了可用度。报告认为，相比 CPO 技术，NPO 方案在保留独立封装形式的同时缩短了电信号传输距离，能有效解决大规模集群中的通信瓶颈。此外，报告回顾了通信板块行情，提及九识万卡集群、特斯拉 AI5 芯片试产等行业动态。投资建议上，持续看好 AI 景气周期，重点推荐关注光模块与光芯片标的中际旭创、新易盛、天孚通信等，以及 Micro LED 领域的兆驰股份、三安光电等公司。