VLCC 运价刷新极值与交通运输板块投资观点交流纪要

本次会议重点分析了交通运输行业的最新动态。航运方面，受沙特东西输油管道被炸导致原油改走霍尔木兹海峡影响，VLCC（超大型油轮）运价创历史新高，中东至中国航线日运费达 121 万美元，引发全球油轮共振，预计四季度运价维持高位；集运市场呈现美线与东南亚强、欧线弱的格局，预计强劲态势维持至国庆前后；干散货大船运价高位回调，小船型相对抗跌。快递行业在监管整顿局部低价内卷后，义乌、河南等地底价上涨，三季报业绩预期向好，且双十一涨价逻辑强化。航空方面，9 月起票价回稳且国庆预售价格同比上涨 9%，在油价钝化与行业数据改善背景下，建议左侧布局。跨境物流方面，嘉友国际三季度因低价蒙煤库存消耗，贸易利润可观，中长期看好焦煤价格中枢上移。