📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告分析了北美 AIDC（AI 数据中心）基建浪潮引发的电力短缺现状，探讨了在电网并网周期过长、供给不足的背景下，燃气轮机、燃气发电机及 SOFC（固体氧化物燃料电池）等离网发电主电源方案的技术路径、成本 LCOE 及商业化进展，并给出相关投资建议。
行业主线：
- 电力短缺加剧：AIDC 用电需求爆发式增长，而美国电网装机增长缓慢且设备老化，导致并网审批周期长（平均 18-30 个月），局部区域电力短缺严重。
- 离网发电趋势：燃气轮机供需缺口巨大，头部厂商订单排期至 2029 年，促使燃气发电机和 SOFC 作为新兴主电源路线快速放量。
关键变化与分歧：
- 方案对比：燃气发电机在交付周期和 LCOE 上优于燃气轮机，最适合 50-400MW 中型离网数据中心；SOFC 则具有最高的发电效率和最短的交付周期（即装即用），但目前成本较高。
- 市场格局：燃气发电机市场由卡特彼勒主导；SOFC 市场由 Bloom Energy 占据 60%-70% 的份额。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注燃气发电机产业链（如潍柴动力、银轮股份等）及 SOFC 领域（如潍柴动力、三环集团等）。
- 核心风险：AIDC 资本开支不及预期、技术路线发生变化（如转向 SMR 等）以及行业竞争加剧风险。