全球储能与电池行业周报

摘要： 本报告为全球电池与储能行业周报，重点分析了美国市场向储能系统（ESS）的战略转移、数据中心驱动的需求增长以及全球重点电池厂商的产能布局与估值情况。

行业主线：

1. 美国市场重心转移：受电动汽车（EV）需求放缓影响，LG Energy Solution、Samsung SDI 和 SK On 等厂商正将产能重心从 EV 转向 ESS，尤其是针对 AI 数据中心带来的电力需求激增。
2. 本土化供应加速：美国本土电池系统生产能力大幅提升，旨在降低对中国进口的依赖，并利用联邦补贴（如 45X 和 48e 税收抵免）降低系统成本。

关键变化与分歧：

1. 技术路线转向：LFP（磷酸铁锂）电池在储能系统中的地位进一步增强，特斯拉 Megapack 3 等项目的推进推动了 LFP 供应链的多元化。
2. 市场估值分歧：宁德时代 H 股相对于 A 股出现显著溢价，反映出市场将其视为储能增长的核心标的。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备大规模 LFP 供应能力的厂商、数据中心电力基础设施供应商以及能够快速在美建立本土产能的电池企业。
2. 核心风险：美国贸易政策及税收抵免变动、锂电原材料价格波动、全球 EV 市场复苏节奏低于预期。