电子行业点评：从 1.6T 光模块到 NPO，光通信散热方案加速系统升级

本报告探讨了光通信散热方案随 800G 向 1.6T 及 NPO/CPO 架构演进而产生的系统性升级。受鸿富诚启动创业板发行触发，报告分析认为，随着功率密度提升，散热需求将由传统导热垫片向高导热、低应力的石墨烯/碳纤维垫片及 TIM 凝胶升级，外部散热则向 VC 均热板和液冷 Cage 演进。NPO 架构进一步增加了局部热耦合挑战，需协同设计低热阻材料与冷板。未来关注 1.6T 放量、NPO/CPO 技术路线确定及液冷方案认证。建议关注鸿富诚、中石科技、富乐德、苏州天脉、飞荣达、思泉新材、鼎通科技、中瓷电子、奕东电子、达瑞电子等相关产业链标的。